Crescimento da Europa de Leste está a abrandar e a urgência de reformas aumenta

O consumo resistente ajudou a manter de pé as economias em desenvolvimento da Europa e da Ásia Central no ano passado, mas uma combinação tóxica de procura externa tépida, inflação persistente e fragilidades estruturais ameaça agora empurrar a região para uma armadilha de baixo crescimento.

De acordo com a Atualização Económica da primavera de 2025 do Banco Mundial, publicada na quarta-feira, o crescimento regional deverá desacelerar para uma média de apenas 2,5% em 2025 e 2026.

Se excluirmos a Rússia, a previsão melhora modestamente para 3,3%, ainda assim muito abaixo da média de 4% registada de 2010 a 2019.

Da recuperação pós-pandémica a uma base frágil

Depois de resistir aos choques globais com uma taxa de crescimento estabilizada de 3,6% em 2024 - em grande parte graças à resiliência do consumo, ao aumento das remessas e ao aumento dos salários reais - as economias em desenvolvimento da região da Europa e da Ásia Central (ECA) enfrentam agora um horizonte muito mais sombrio.

Grande parte do abrandamento regional resulta de uma confluência de factores adversos a nível mundial e nacional. O enfraquecimento dos fluxos comerciais com a União Europeia, a incerteza persistente na política mundial e o abrandamento geral nos principais mercados estão a exercer uma forte pressão sobre as economias abertas com amortecedores limitados.

"A incerteza global, a fragmentação geoeconómica e a fraca expansão entre os principais parceiros comerciais estão a tornar mais difícil sustentar este crescimento", afirmou Antonella Bassani, vice-presidente do Banco Mundial para a CEA.

Que países estão a abrandar e porquê?

Os dados do Banco Mundial mostram que a Ásia Central, a sub-região da CEA com o crescimento mais rápido, não está imune.

Prevê-se que o seu crescimento diminua dos fortes níveis de 2024 para 4,7% em 2025-26, arrastado pela redução da expansão do sector petrolífero no Cazaquistão, pela queda das exportações e pela redução dos fluxos de remessas.

A Rússia enfrenta uma forte desaceleração, com um crescimento projetado de apenas 1,3% - quase três vezes mais lento do que em 2024. A imposição de sanções mais rigorosas, o aumento dos custos dos empréstimos e a descida dos preços da energia estão a agravar as restrições estruturais, ameaçando afastar ainda mais a sua economia da trajetória anterior à pandemia.

A Turquia, que está a atravessar um delicado processo de reequilíbrio económico, deverá registar uma expansão de 3,3%, o que representa uma melhoria notável em relação aos últimos anos, mas continua a ficar aquém da sua média de longo prazo.

As perspetivas para a Polónia continuam a ser ligeiramente mais otimistas, com um crescimento projetado de 3,1% - impulsionado pelo investimento apoiado pelos fundos da União Europeia - embora ainda abaixo da sua média anterior a 2020, devido à fragilidade da área do euro e aos riscos persistentes em termos de política comercial.

Nos Balcãs Ocidentais e no Cáucaso Meridional, o crescimento deverá ser moderado para 3,4% e 3,5%, respetivamente, enquanto a recuperação da Ucrânia deverá abrandar significativamente, com um crescimento projetado de 2%, num contexto de desafios persistentes relacionados com a guerra.

As pressões inflacionistas alteram a política monetária

As pressões sobre os preços estão a regressar. A inflação na região da CEA subiu para 5% em termos anuais em fevereiro de 2025, contra 3,6% em meados de 2024. Os fatores determinantes? Preços dos produtos alimentares e dos serviços, mercados de trabalho restritivos e uma forte procura por parte dos consumidores. Este facto obrigou vários bancos centrais a suspender os cortes nas taxas ou mesmo a inverter o curso, complicando qualquer flexibilização monetária de apoio ao crescimento.

O Banco Mundial alerta para o facto de a inflação poder continuar a ser rígida, alimentada por riscos internos como políticas fiscais expansionistas e crescimento do crédito.

As perturbações do lado da oferta - desde a volatilidade dos mercados de matérias-primas até aos choques relacionados com o clima - poderão amplificar ainda mais esta dinâmica.

Porque é que as reformas são mais importantes do que nunca

Para além dos desafios cíclicos, o relatório dedica uma parte significativa às reformas estruturais necessárias para relançar o crescimento a longo prazo.

"Para conseguir uma expansão económica mais forte a longo prazo, é fundamental que os países da região acelerem as reformas estruturais internas que promovam um setor privado dinâmico e inovador, o empreendedorismo e a adoção de tecnologias", afirmou Bassani.

Um tema central é o papel crítico da inovação empresarial, da produtividade e do dinamismo das empresas jovens.

"A inovação e a experimentação nas empresas são essenciais para aumentar a produtividade e um pré-requisito para alcançar e manter um estatuto de rendimento elevado", afirmou Ivailo Izvorski, economista-chefe do Banco Mundial para a Europa e a Ásia Central.

O banco defende que deve ser dada mais atenção às empresas inovadoras em fase de arranque do que ao setor mais vasto das pequenas e médias empresas (PME).

Estas empresas geram emprego e possuem potencial de crescimento, mas enfrentam um ambiente difícil com mercados de capitais subdesenvolvidos e acesso limitado ao financiamento a longo prazo.

A falta de concorrência também está a sufocar o progresso. As empresas públicas continuam a dominar muitos sectores, excluindo as empresas privadas mais ágeis.

O Banco Mundial salienta que os decisores políticos devem dar prioridade à eliminação das barreiras à entrada, ao aumento das despesas em I&D e à integração de tecnologias globais para permitir que as empresas passem de meros centros de produção para cadeias de abastecimento estrangeiras.

Preso na armadilha do rendimento médio?

Sem reformas urgentes, o risco é de estagnação. O Banco Mundial adverte que os países que não modernizarem os seus quadros económicos, não alargarem a sua base fiscal e não investirem no capital humano poderão ter dificuldade em manter um crescimento, mesmo modesto.

Para muitos, o espaço orçamental está a diminuir, limitando a margem de manobra para estímulos à medida que as necessidades de despesa pública aumentam.

Para evitar a estagnação e aproximar-se do estatuto de país de elevado rendimento, a região deve dar prioridade à inovação empresarial, a mercados competitivos e a reformas que aumentem a produtividade. Sem estas reformas, a promessa de convergência com as economias mais avançadas corre o risco de ficar cada vez mais fora de alcance.