¿Qué esperar del informe de empleo de EE.UU. tras el prolongado apagón de datos?

Durante los 43 días de cierre del Gobierno estadounidense, los inversores, las empresas, los responsables políticos y la Reserva Federal buscaron a tientas en la oscuridad pistas sobre la salud del mercado laboral estadounidense. Los trabajadores federales que recopilan datos sobre contratación y desempleo habían sido suspendidos y no podían hacer su trabajo.

Ahora que el cierre ha terminado, el Departamento de Trabajo dejará entrar por fin un poco de luz este jueves con la publicación de las cifras de empleo de septiembre, casi siete semanas después de lo previsto. Los economistas esperan ver una continuación de lo que estaba ocurriendo en primavera y verano: contratación débil pero pocos despidos. Este extraño binomio significa que los estadounidenses que ya han encontrado trabajo disfrutan en su mayoría de seguridad laboral, mientras que los que no lo tienen a menudo tienen dificultades para encontrar empleo.

Los economistas predicen que los empresarios estadounidenses crearán 50.000 puestos de trabajo en septiembre, una cifra poco impresionante, pero que supone una mejora con respecto a los escasos 22.000 de agosto. Y los analistas prevén que la tasa de desempleo se mantenga en un bajo 4,3%, según una encuesta de FactSet. Según Matthew Ryan, estratega de mercado de la empresa de servicios financieros Ebury, normalmente los mercados de renta variable y renta fija no tendrían en cuenta datos tan antiguos. Pero los inversores están tan desesperados por conocer nuevas noticias económicas que "esperamos que la volatilidad en torno al informe sea extremadamente alta".

Los datos de empleo de septiembre podrían influir en el recorte de los tipos de interés

El mercado laboral se ha visto afectado este año por los efectos persistentes de los elevados tipos de interés diseñados para luchar contra un repunte de la inflación en 2021-2022 y la incertidumbre en torno a la campaña de Trump de aplicar impuestos a las importaciones de casi todos los países del mundo y a productos específicos, desde el cobre hasta las películas extranjeras.

Las revisiones del Departamento de Trabajo en septiembre mostraron que la economía creó 911.000 puestos de trabajo menos de los reportados originalmente en el año que terminó en marzo. Esto significa que los empresarios crearon una media de sólo 71.000 nuevos puestos de trabajo al mes durante ese periodo, y no los 147.000 comunicados en un principio.

Desde marzo, la creación de empleo se ha ralentizado aún más, hasta una media de 53.000 al mes. En cambio, durante el auge de la contratación de 2021-2023 que siguió a los cierres de COVID-19, la economía creaba 400.000 empleos al mes. Stephen Stanley, economista jefe para EE.UU. del banco Santander, es un poco más optimista sobre la contratación en septiembre que la mayoría de sus colegas. Pronostica que los empresarios añadieron 75.000 puestos de trabajo.

Se espera que las medidas enérgicas del presidente Donald Trump contra la inmigración ilegal reduzcan el número de personas que buscan trabajo, lo que significa que la economía puede crear menos puestos de trabajo sin enviar la tasa de desempleo más alta.

En el pasado, escribió Stanley en un comentario el miércoles, el punto de equilibrio para la creación mensual de empleo se consideraba entre 125.000 y 150.000 puestos de trabajo. Pero a medida que disminuye el número de inmigrantes que buscan trabajo, el mercado laboral puede mantenerse estable, incluso si los empresarios añaden sólo 50.000 puestos de trabajo al mes, o incluso menos.

Una vez publicadas las cifras de septiembre, las empresas, los inversores, los responsables políticos y la Reserva Federal tendrán que esperar un tiempo para volver a tener una buena visión del mercado laboral estadounidense.

El Departamento de Trabajo dijo el miércoles que no publicará un informe completo sobre el empleo en octubre porque no pudo calcular la tasa de desempleo durante el cierre del Gobierno. En su lugar, publicará algunos de los datos de empleo de octubre -incluido el número de puestos de trabajo que crearon las empresas el mes pasado- junto con el informe completo de empleo de noviembre el 16 de diciembre, con un par de semanas de retraso. Esto significa que las cifras de empleo de septiembre recibirán una atención especial. Son la última medición completa de la contratación y el desempleo que verán los responsables políticos de la Reserva Federal antes de reunirse los días 9 y 10 de diciembre para decidir si recortan su tipo de interés de referencia por tercera vez este año.