Η ΕΚΤ αναμένεται να μειώσει τα επιτόκια αυτή την εβδομάδα εν μέσω απειλών του Τραμπ

Η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα (ΕΚΤ) αναμένεται να μειώσει τα επιτόκια κατά 25 μονάδες βάσης την Πέμπτη, χαλαρώνοντας περαιτέρω τη νομισματική πολιτική, καθώς ο πληθωρισμός τείνει προς τον στόχο του 2% και οι οικονομικοί δείκτες σηματοδοτούν την υποχώρηση της δυναμικής.

Το επιτόκιο διευκόλυνσης αποδοχής καταθέσεων αναμένεται να μειωθεί από το 3% στο 2,75%, σηματοδοτώντας το χαμηλότερο επίπεδό του από τον Φεβρουάριο του 2023.

Ωστόσο, ενώ οι τάσεις του πληθωρισμού και της οικονομικής ανάπτυξης υποστηρίζουν τη μείωση των επιτοκίων, οι κλιμακούμενοι εμπορικοί δασμοί των ΗΠΑ ενδέχεται να εισάγουν ένα στοιχείο αβεβαιότητας για τους υπεύθυνους χάραξης πολιτικής της ΕΚΤ στο μέλλον.

Οι αναλυτές βλέπουν περαιτέρω μειώσεις των επιτοκίων της ΕΚΤ το 2025

Ο οικονομολόγος της Goldman Sachs, Sven Jari Stehn, αναμένει πρόσθετη μείωση των επιτοκίων κατά 25 μονάδες βάσης στη συνεδρίαση της ΕΚΤ τον Μάρτιο, με τις επόμενες κινήσεις πολιτικής να εξαρτώνται από τα οικονομικά δεδομένα. "Διατηρούμε την πρόβλεψή μας για διαδοχικές μειώσεις στο 1,75% τον Ιούλιο, δεδομένης της πρόβλεψής μας για υποτονική ανάπτυξη", δήλωσε.

Ο αναλυτής της ING, Francesco Pesole, σημείωσε ότι "μια επανάληψη του ευρέως ήπιου μηνύματος μπορεί να ανοίξει το δρόμο για χαμηλότερα επιτόκια στην ευρωζώνη".

Η Bank of America προβλέπει ότι η ΕΚΤ θα μειώσει τα επιτόκια τόσο τον Ιανουάριο όσο και τον Μάρτιο, με τα επιτόκια να φθάνουν ενδεχομένως σε τελικό επίπεδο 1,5% ή και χαμηλότερα, διευρύνοντας το χάσμα νομισματικής πολιτικής με την Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ.

"Πρόκειται για μια συνεδρίαση που έχει μεγάλες πιθανότητες να είναι μη θεαματική, τουλάχιστον επειδή τα στοιχεία για τον πληθωρισμό του Ιανουαρίου θα ανακοινωθούν μόλις την επόμενη εβδομάδα", δήλωσε ο οικονομολόγος της Bank of America, Ruben Segura-Cayuela.

Παρά τις προσδοκίες για back-to-back μειώσεις των επιτοκίων, ο Segura-Cayuela προειδοποίησε για πιθανές καθυστερήσεις πέραν του Μαρτίου λόγω της μεταβλητότητας του πυρήνα του πληθωρισμού.

Οι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής της ΕΚΤ μιλώντας στο Νταβός αναγνώρισαν ότι οι κίνδυνοι πληθωρισμού στις ΗΠΑ και την ευρωζώνη αποκλίνουν, με τις ευρωπαϊκές ανησυχίες για τον πληθωρισμό να εμφανίζονται λιγότερο σοβαρές. Κανένας από τους ομιλητές της ΕΚΤ δεν υπογράμμισε τους ανοδικούς κινδύνους για τον πληθωρισμό που απορρέουν από τις πρόσφατες κινήσεις των τιμών της ενέργειας.

Η Bank of America προβλέπει ότι η οικονομική ανάπτυξη της Ευρωζώνης το τέταρτο τρίμηνο θα διαμορφωθεί στο 0,1% σε τριμηνιαία βάση, με την Ισπανία να προηγείται (0,5%), ακολουθούμενη από την Ιταλία (0,2%), ενώ η Γαλλία (-0,1%) και η Γερμανία (0,0%) υστερούν.

Οι συμμετέχοντες στην αγορά αναμένουν τέσσερις μειώσεις επιτοκίων από την ΕΚΤ το 2025, με το επιτόκιο καταθέσεων να φτάνει το 2% μέχρι το τέλος του έτους.

Οι εμπορικοί δασμοί αποτελούν νέο κίνδυνο για την πολιτική της ΕΚΤ

Η πρόεδρος της ΕΚΤ Κριστίν Λαγκάρντ είναι πιθανό να αντιμετωπίσει ερωτήσεις κατά τη διάρκεια της συνέντευξης Τύπου της Πέμπτης σχετικά με τις πιθανές επιπτώσεις των αμερικανικών δασμών στην ευρωπαϊκή οικονομία.

Τη Δευτέρα εμφανίστηκαν πληροφορίες ότι ο υπουργός Οικονομικών των ΗΠΑ Σκοτ Μπέσεντ ετοιμάζει έναν καθολικό δασμό 2,5%, με σταδιακές μηνιαίες αυξήσεις έως και 20%, επιτρέποντας στις επιχειρήσεις να προσαρμοστούν και στις χώρες να διαπραγματευτούν με τη νέα αμερικανική κυβέρνηση.

Ο πρόεδρος Ντόναλντ Τραμπ ανέφερε ότι προτιμά "πολύ μεγαλύτερους" καθολικούς δασμούς και εξετάζει το ενδεχόμενο επιβολής δασμών σε ένα ευρύ φάσμα αγαθών, από χάλυβα και χαλκό έως τσιπ ημιαγωγών.

Το ευρώ, το οποίο είχε ενισχυθεί για λίγο πάνω από το 1,05 έναντι του δολαρίου μετά το ξεπούλημα της Wall Street που προκλήθηκε από το κινεζικό μοντέλο τεχνητής νοημοσύνης ανοικτού κώδικα DeepSeek, υποχώρησε στο 1,0430 καθώς εμφανίστηκαν τα νέα για τους δασμούς.

"Η μεταβλητότητα είναι πιθανό να συνεχιστεί και βραχυπρόθεσμα, ο θόρυβος των δασμών αποτελεί βασικό παράγοντα", ανέφερε η BBVA σε σημείωμά της την Τρίτη.

"Η απειλή των δασμών μπορεί να γίνει πιο σοβαρά αντιληπτή, δεδομένου του ενεργού σχεδιασμού του Υπουργείου Οικονομικών, και αυτό συρρικνώνει σημαντικά το ανοδικό δυναμικό για το ευρώ", δήλωσε ο Pesole της ING, προσθέτοντας ότι "μια επιστροφή κάτω από το 1,040 είναι δικαιολογημένη σε αυτό το στάδιο".

Εμπορικοί δασμοί και προοπτικές πολιτικής της ΕΚΤ

Οι υψηλότεροι αμερικανικοί δασμοί στις ευρωπαϊκές εισαγωγές θα μπορούσαν να επιβαρύνουν την ανάπτυξη της ευρωζώνης, καθώς βασικοί τομείς όπως τα μηχανήματα και τα φαρμακευτικά προϊόντα ενδέχεται να δουν μειωμένες εξαγωγές προς τις ΗΠΑ. Θεωρητικά, αυτό θα πρέπει να ενισχύσει την υπόθεση των χαμηλότερων επιτοκίων.

Ωστόσο, ο πληθωριστικός αντίκτυπος των δασμών παραμένει αβέβαιος, ιδίως εάν η Ευρώπη προβεί σε αντίποινα κατά των αμερικανικών προϊόντων ή εάν μια απότομη υποτίμηση του ευρώ οδηγήσει σε υψηλότερο κόστος εισαγωγών, ωθώντας τον πληθωρισμό προς τα πάνω.

Ο διοικητής της Banque de France François Villeroy de Galhau υποβάθμισε τους πληθωριστικούς κινδύνους, δηλώνοντας στο Νταβός ότι οι αμερικανικοί δασμοί μπορεί να τροφοδοτήσουν τον πληθωρισμό στις ΗΠΑ, αλλά θα έχουν μικρή επίπτωση στην ευρωζώνη.

"Πιστεύουμε ότι οι αμερικανικοί δασμοί θα έχουν αποπληθωριστικό αντίκτυπο στην ευρωζώνη, ακόμη και στην περίπτωση που η ΕΕ προβεί σε αντίποινα", δήλωσε ο οικονομολόγος της ABN Amro Bill Diviney.

Υποστήριξε ότι, ενώ οι δασμοί μπορεί να προκαλέσουν μια μικρή αύξηση των τιμών, ο ευρύτερος αντίκτυπός τους -μέσω του ασθενέστερου παγκόσμιου εμπορίου και των χαμηλότερων τιμών των βασικών εμπορευμάτων- θα είναι πιθανότατα αποπληθωριστικός.

"Αυτός είναι ένας σημαντικός παράγοντας πίσω από την άποψή μας ότι το επιτόκιο πολιτικής της ΕΚΤ θα μειωθεί τελικά στο 1%", πρόσθεσε ο Diviney.