L'euro tombe à son plus bas niveau depuis deux mois par rapport au dollar

L'euro est tombé à son niveau le plus bas depuis le 13 août face au dollar américain, d'après la publication, mercredi, du compte rendu de la réunion de la Réserve fédérale.

Le compte rendu a révélé que les responsables de la Réserve fédérale étaient divisés sur la nécessité d'une réduction de 0,5 % des taux d'intérêt, ce qui laisse présager un ralentissement des réductions de taux à l'avenir, ce qui a renforcé le dollar américain.

Depuis la fin du mois de septembre, l'euro a reculé de 2,3 % par rapport au dollar, passant de 1,12 à un peu plus de 1,09.

La faiblesse de l'euro devrait persister avant la réunion de politique générale de la BCE de la semaine prochaine, au cours de laquelle la banque devrait procéder à sa troisième réduction de taux de l'année.

Changement des attentes à l'égard de la BCE et de la Fed

La vigueur récente de l'euro par rapport au dollar a été davantage influencée par les décisions de la Réserve fédérale que par celles de la BCE.

En septembre, la Réserve fédérale a entamé son cycle d'assouplissement en réduisant considérablement ses taux d'intérêt, ce qui a fait baisser le dollar américain et a poussé l'euro à un haut niveau pendant près de trois mois.

Toutefois, en octobre, cette tendance s'est inversée, les acteurs du marché ont commencé à anticiper une baisse des taux plus modérée de la part de la Fed et une position différente de la part de la BCE.

Ce changement dans les attentes concernant l'évolution future des taux de la Fed et de la BCE devrait maintenir l'euro sous pression.

La réduction de 0,5 % du taux d'intérêt de la Fed, qui répondait à un ralentissement du marché du travail américain, a peut-être été surestimée. Les données relatives à l'emploi non agricole ont montré un ralentissement de la croissance de l'emploi et une augmentation du taux de chômage.

Toutefois, le rapport sur l'emploi de septembre a apaisé les inquiétudes, la création d'emplois ayant dépassé les attentes et le chômage ayant diminué. La Fed a utilisé le terme "recalibrage" dans le compte rendu de sa réunion, suggérant que l'importante réduction des taux était, en partie, une réponse à des décisions retardées par rapport à d'autres banques centrales.

Le compte-rendu indique également ce qui suit : "Certains participants ont fait remarquer qu'ils auraient préféré une réduction de 25 points de base de la fourchette cible lors de cette réunion, et d'autres ont indiqué qu'ils auraient pu soutenir une telle décision".

Les contrats à terme sur les fonds fédéraux indiquent maintenant qu'une réduction d'un quart de point de pourcentage est attendue lors des réunions de novembre et de décembre, plutôt qu'une réduction d'un demi-point de pourcentage.

À la suite de la réunion, les rendements des obligations d'État américaines ont augmenté, le rendement de référence des bons du Trésor à 10 ans atteignant 4,07 %, son niveau le plus élevé depuis juillet, ce qui devrait continuer à stimuler la tendance haussière du dollar.

Dilin Wu, stratégiste chez Peperstone, a déclaré à Euronews : "La hausse des rendements du Trésor américain et l'élargissement de l'écart de taux avec les pays du G10 soutiennent la force du dollar".

En revanche, la BCE pourrait adopter un ton différent en raison de l'affaiblissement des données économiques et du ralentissement de l'inflation.

Dilin Wu a ajouté : "La BCE semble plus susceptible d'adopter une position plus conciliante tout en restant guidée par les données".

Selon l'estimation rapide d'Eurostat, l'indice des prix à la consommation (IPC) de la zone euro a baissé à 1,8 % en glissement annuel en septembre, en dessous de l'objectif de 2 % de la BCE et en baisse par rapport aux 2,2 % du mois d'août.

L'Allemagne, la plus grande économie de la zone euro, continue de lutter contre un ralentissement de l'activité manufacturière, comme l'indique la forte baisse du sentiment économique ZEW, qui est tombé à 3,6 en septembre, le niveau le plus bas depuis octobre 2023.

"Les perspectives économiques semblent de plus en plus fragiles", selon Dilin Wu, qui fait référence aux perspectives économiques de la zone euro.

Alors que la BCE a procédé à une baisse des taux drastique en septembre et a déclaré qu'elle "ne s'engageait pas à l'avance sur une trajectoire de taux particulière", la faiblesse récente des données a conduit les marchés à s'attendre à une baisse des taux d'un quart de point la semaine prochaine, plutôt qu'à un statu quo.

L'euro est confronté à des défis dans un contexte de tensions croissantes au Moyen-Orient

Le conflit en cours au Moyen-Orient pourrait également peser lourdement sur l'euro en raison du risque de hausse des prix de l'énergie.

Depuis l'invasion de l'Ukraine par la Russie, la zone euro est confrontée à une hausse du coût de la vie et à une stagnation économique.

Un scénario similaire pourrait se produire si le conflit au Moyen-Orient dégénère en une guerre régionale plus large.

Entre-temps, le dollar américain est susceptible d'être considéré comme une valeur refuge, étant donné la distance géographique qui sépare les États-Unis de la zone de conflit et la résistance de leur économie.

L'Union européenne est également confrontée à une incertitude politique interne, avec la montée des mouvements d'extrême droite en France et en Allemagne.

En outre, les tensions avec la Chine concernant les droits de douane sur les véhicules électriques chinois et les mesures de rétorsion potentielles représentent des défis supplémentaires pour l'économie de la région. Par conséquent, l'euro devrait rester sous pression dans un avenir prévisible.