INEOS AB anti-damping davalarını hazırlarken tahvili baskı altında

Frankfurt Borsası verilerine göre INEOS’un bir Eurobond’u son bir ayda yaklaşık yüzde 10 değer kaybetti. Bu durum, Avrupa’nın en büyük kimya üreticilerinden biri üzerindeki finansal baskıyı artırırken, şirketin Brüksel’le kısa süre önce başlattığı 10 antidamping davası etrafındaki ciddiyeti de artırıyor.

Şirketin kuponu yüzde 5,625 olan 2025-2030 vadeli tahvili 13 Ekim’de €95,14 seviyesindeyken, Perşembe günü yaklaşık €85,4 civarında kotasyon aldı. Haftalık işlem verileri, tahvilin bu hafta başında yaklaşık €84,9 seviyesine kadar gerilediğini, ardından Çarşamba ve Perşembe günleri istikrar kazandığını gösteriyor.

INEOS, milyarder Sir Jim Ratcliffe’in kontrolündeki şirket, Pazartesi günü Avrupa Komisyonu’na on adet antidamping davası açtığını ya da açma sürecinde olduğunu söyledi; bu, tek bir şirket için olağandışı derecede büyük bir şikayet dalgası.

Ürünler PVC, ABS, polietilen glikoller, MEG ve poliolefinleri kapsıyor; bunların tümü Avrupa’da otomotiv, inşaat, ambalaj ve ilaç sektörlerinde yaygın olarak kullanılıyor.

INEOS, Avrupa’nın Asya, Orta Doğu ve ABD’den gelen düşük maliyetli ithalatla dolup taştığını savunarak, yüksek emisyonlu bu ürünlerin enerji ve karbon maliyetleri belirgin biçimde daha yüksek olan yerli üreticileri fiyat kırarak zora soktuğu uyarısında bulundu.

Şirket, yabancı tedarikçileri AB pazarına "damping" yapmakla suçluyor ve bu eğilimin tesis kapanışlarını hızlandırdığını savunuyor.

INEOS Avrupa’daki tesislerini kapatmaya da başladı; Ekim ayında Almanya’nın Rheinberg kentinde iki birimin kapatılacağını ve 175 iş kaybını duyurdu ve Birleşik Krallık, Belçika, Fransa ve İspanya’daki sahalarda kapatma ya da faaliyetleri askıya alma kararlarını da teyit etti.

Bu gelişmeler, INEOS’un halihazırda talebin durgunluğu ve artan enerji ile karbon maliyetleri gibi daha zorlu piyasa koşullarıyla karşı karşıya olduğu bir dönemde yaşanıyor.

Fitch Ratings, 15 Eylül’de INEOS’u BB- seviyesine indirdi; tamamlandığında Avrupa’nın en büyük plastik tesislerinden biri olması beklenen Anvers’teki 4 milyar euroluk Project One yatırımı için "zayıf kimya pazarı ve yüksek sermaye harcaması" gerekçelerini öne sürdü.

Şirket, son işlem bildirimine göre Eylül sonunda yaklaşık €11,3 milyar net borç, €2,6 milyar nakit ve 5,7x kaldıraç oranı açıkladı.

Şirket, o dönemde "zorlu piyasa koşullarına" karşı maliyet kontrolü uyguladığını ve sermaye harcamalarını gözden geçirdiğini söyleyerek, kimya sektöründeki küresel eğilimin kilit pazarlardaki tarife belirsizliğinden etkilenmeye devam ettiğini; Avrupa’daki üreticilerin ise yüksek enerji maliyetleri ve karbon vergileriyle karşı karşıya olduğunu belirtti.

Daha geniş çaplı bir durgunluk da üreticilerin üzerinde baskı oluşturuyor. Avrupa’nın kimya sektörü, yüksek üretim maliyetleri, ABD ve Orta Doğu’daki daha ucuz hammadde ile Çin’de hızla artan yeni kapasite nedeniyle darbe aldı; bu durum bölgede tesis kapatmalarına ve kullanım oranlarının düşmesine yol açıyor.

INEOS’a yorum için ulaşıldı.