França: Fitch divulga nota e diz que “o statu quo parece ser o cenário mais provável”

Para o governo Lecornu, conseguir manter-se à tona já seria um alívio. Esta sexta-feira, a um mês da apresentação do projeto de lei orçamental para 2027 na Assembleia Nacional, a Fitch pronuncia-se sobre a notação soberana de França.

A agência atribui, para já, a notação A+ à segunda maior economia da UE, com perspetiva estável. O país perdeu a sua dupla notação AA em setembro de 2025, quando a Fitch penalizou a instabilidade política, num contexto pós-dissolução marcado pela curta duração dos governos Barnier e Bayrou, que se mantiveram no poder 99 e 270 dias, respetivamente. Essa avaliação foi confirmada em março de 2026.

Em declarações à Euronews, Hadrien Camatte, economista sénior para França, Bélgica e a zona euro na Natixis CIB, espera um statu quo, “o cenário mais provável”, embora “uma passagem para uma perspetiva negativa não possa ser excluída”.

“É o primeiro impacto concreto do verão horrível que vivemos”

Desde março, explicam Hadrien Camatte e o seu colega estratega de taxas de juro Théophile Legrand, o enquadramento macroeconómico deteriorou-se um pouco. Os dois especialistas destacam, em particular, uma revisão em baixa das previsões de crescimento para 2026, “na sequência da guerra no Médio Oriente”. Enquanto em março a Fitch apontava para um crescimento de 1 % em 2026, o governo tinha, na mesma altura, revisto a sua previsão para 0,7 %, ao passo que a Natixis CIB antecipava um crescimento de 0,6 %.

Na manhã desta sexta-feira, chegaram os novos números (fonte em francês): o PIB francês não mexeu no segundo trimestre, ficando em 0,0 %, em vez da ligeira subida de 0,2 % inicialmente anunciada pelo Insee. Em causa está, nomeadamente, “a situação ainda mais degradada da produção agrícola face às informações disponíveis no final de julho”, indica o Insee.

“É o primeiro impacto concreto do verão horrível que vivemos”, reagiu esta manhã o ministro da Economia, Roland Lescure, nas Universidades de Verão da Economia de Amanhã, evocando as ondas de calor sucessivas e a seca.

No que toca ao défice, a Fitch aponta para 4,9 % do PIB, um nível próximo do objetivo fixado pelo governo, de 5 %. A Natixis CIB prevê, por seu lado, 5,1 %. Estes níveis “não deixam qualquer margem de manobra orçamental para o reduzir nos próximos anos”, consideram Hadrien Camatte e Théophile Legrand.

A dívida pública deverá continuar a aumentar, pelo menos até 2030, num contexto de forte subida dos encargos com juros, sublinham os dois especialistas.

“Trata-se de um ponto crucial para a agência de notação”, que tinha avisado (fonte em francês) em março que um dos principais fatores suscetíveis de influenciar a notação seria “um aumento duradouro da relação dívida pública/PIB a médio prazo, devido à incapacidade de aplicar medidas de consolidação orçamental ou a um aumento persistente dos custos de financiamento”, explicam à Euronews.

França enfrenta horizonte orçamental e político mais sombrio

“O próximo ciclo orçamental antecipa-se particularmente complicado para reduzir o défice, enquanto a aproximação da eleição presidencial deverá aumentar a volatilidade política”, avançam os analistas da Natixis CIB.

Consideram, no entanto, que a Fitch poderá mostrar alguma paciência: “o ciclo orçamental ainda não começou e os principais riscos poderão materializar-se sobretudo em 2027”.

Tenciona o primeiro-ministro Sébastien Lecornu apresentar o orçamento para 2027 já em 30 de setembro, para que os debates parlamentares arranquem em outubro.

Jean-Luc Mélenchon já avisou que o seu movimento, A França Insubmissa (LFI), irá apresentar uma moção de censura ao novo orçamento.

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