Ahora sí, la hora de que decidan los accionistas del Sabadell

La opa lanzada por el BBVA sobre el Banco Sabadell hace más de 16 meses entra, ahora sí, en su fase decisiva. Tras la aprobación del folleto en la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) el pasado día 5, el banco con sede en Bilbao dio el lunes un paso largamente esperado por el mercado para mejorar la oferta. Según lo anunciado, el BBVA ofrecerá finalmente una acción ordinaria por cada 4,8376 acciones ordinarias del Sabadell, lo que suprime la parte en efectivo (que generaba problemas fiscales a los vendedores) y supone una valoración un 10% superior a la inicial. El mercado estaba convencido de que ese momento llegaría, a pesar de que los responsables del BBVA se cansaron de repetir que “la oferta es la oferta”. En Bolsa las acciones del Saba­dell llegaron a valer un 15% por encima de la oferta. En los últimos días esa prima negativa se había reducido hasta algo más del 5%, para volver a repuntar por encima del 7%. Era evidente que el éxito de la opa pasaba por una mejora de la oferta, y que para el BBVA mantenerse en su valoración inicial implicaba un elevado riesgo de fracaso.

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