Le climat économique de l'Allemagne s'effondre et les perspectives se dégradent

Les perspectives économiques de l'Allemagne ont connu un déclin spectaculaire et inattendu en septembre, signe d'un effondrement de plus en plus marqué de la confiance dans la plus grande économie de la zone euro.

L'indice ZEW du sentiment économique, une mesure clé du moral économique des experts financiers, est passé de 19,2 points en août à seulement 3,6 points en septembre, bien en deçà des prévisions de 17 points. Il s'agit du niveau le plus bas de l'indice depuis octobre 2023.

Le sous-indice mesurant les conditions actuelles a fortement chuté pour atteindre -84,5 points, contre -77,3 points en août et bien en deçà des prévisions de -80 points. Il s'agit de l'indice le plus faible depuis mai 2020.

"L'espoir d'une amélioration rapide de la situation économique s'estompe visiblement", a déclaré Achim Wambach, président du ZEW.

Les attentes pour les six prochains mois se sont dégradées dans la plupart des secteurs, les baisses les plus marquées étant observées dans la construction mécanique, la sidérurgie, l'automobile et le secteur bancaire. À l'inverse, les secteurs de la construction, des services publics et des télécommunications affichent des perspectives plus optimistes.

Le malaise de l'économie allemande a également affecté l'ensemble de la zone euro, où l'indice de confiance ZEW est passé de 17,9 à 9,3 points en septembre, manquant ainsi les 16,3 points attendus et atteignant son niveau le plus bas depuis près d'un an.

"Bien que la baisse des prévisions économiques pour la zone euro indique une augmentation globale du pessimisme, la baisse des prévisions pour l'Allemagne est nettement plus importante. La plupart des personnes interrogées semblent avoir déjà pris en compte la décision sur les taux d'intérêt dans leurs prévisions", a ajouté M. Wambach.

Lundi, Peter Kažimír, membre du Conseil des gouverneurs de la Banque centrale européenne (BCE) et chef de la banque centrale de Slovaquie, a rejeté les espoirs d'une réduction consécutive des taux d'intérêt en octobre, suggérant que le mois de décembre serait plus probable.

"Il faudrait un changement significatif, un signal fort, concernant les perspectives pour envisager de soutenir une nouvelle baisse en octobre", a déclaré M. Kažimír.

Le secteur automobile allemand vacille

L'industrie automobile allemande reste confrontée à d'importants défis, comme en témoigne la mauvaise performance des actions des principaux constructeurs automobiles.

Depuis le début de l'année, les quatre principaux constructeurs automobiles allemands ont enregistré des baisses à deux chiffres : Mercedes-Benz AG a perdu 10 %, Porsche AG 15 %, Volkswagen AG 17 % et BMW 28 %, ce dernier ayant lancé un avertissement sur ses bénéfices la semaine dernière.

Ces entreprises ont perdu des parts de marché sur le marché des véhicules électriques, où les concurrents asiatiques, en particulier BYD, ont réalisé des gains substantiels.

Réactions du marché

Les actifs européens ont réagi de manière modérée au rapport ZEW, avec de légères baisses des rendements obligataires et de l'euro, tandis que les actions ont largement maintenu leurs gains pour la session.

L'euro s'est échangé à 1,1138 contre le dollar, inchangé pour la journée, avant la réunion très attendue du Comité fédéral de l'open market (FOMC), qui devrait annoncer une baisse des taux d'intérêt mercredi.

Toutefois, l'incertitude demeure quant à l'ampleur de cette réduction.

Les investisseurs considèrent actuellement que la probabilité d'une réduction de 50 points de base est de 67 %, contre 33 % pour une réduction plus faible de 25 points de base, selon l'outil FedWatch du CME.

Les rendements des Bunds sont tombés à 2,10 % mardi, et devraient clôturer à leur niveau le plus bas depuis début janvier 2024.

Les actions allemandes ont légèrement augmenté, le DAX progressant de 0,6 %. Zalando SE a mené les gains au sein de l'indice, grimpant de plus de 5 %, suivi par Infineon AG, en hausse de 2,2 %, et Siemens, en hausse de 1,7 %.

L'indice Euro Stoxx 50, plus large, a augmenté de 0,8 %, Kering, Banco Santander et Vivendi ayant réalisé les meilleures performances de la journée parmi les sociétés européennes à grande capitalisation, avec des hausses respectives de 2,1 %, 2 % et 1,8 %.