Eurozona: inflazione ostinata, ma la Bce taglia i tassi per la sesta volta da giugno

La Bce ha ridotto i tassi di interesse giovedì pomeriggio durante la riunione di marzo, come previsto dagli analisti.

I tassi di interesse sulle operazioni di deposito, sulle operazioni di rifinanziamento principali e sulle operazioni di rifinanziamento marginale scenderanno rispettivamente al 2,50 per cento, al 2,65 per cento e al 2,90 per cento, con effetto dal 12 marzo 2025.

Il tasso di interesse sulle operazioni di rifinanziamento principali è il tasso che le banche pagano quando prendono in prestito denaro dalla Bce per una settimana, mentre il tasso sulle operazioni di deposito è quello che le banche possono utilizzare per effettuare depositi overnight presso l'Eurosistema. I depositi overnight sono fatti da una banca a un'altra o alla banca centrale.

Il tasso sulle operazioni di rifinanziamento marginale, invece, offre alle banche credito overnight dall'Eurosistema.

"La politica monetaria sta diventando significativamente meno restrittiva, poiché i tagli dei tassi di interesse stanno rendendo meno costosi i nuovi prestiti per le imprese e le famiglie e la crescita dei prestiti sta aumentando", ha dichiarato la Bce in un comunicato.

"L'economia si trova ad affrontare sfide continue e lo staff ha nuovamente rivisto al ribasso le proiezioni di crescita - allo 0,9 per cento per il 2025, all'1,2 per cento per il 2026 e all'1,3 per cento per il 2027".

Inflazione ostinata

La decisione arriva dopo che l'inflazione si è assestata al 2,4 per cento nell'Eurozona a febbraio, più del 2,3 per cento previsto.

Sebbene le pressioni sui prezzi si stiano avvicinando all'obiettivo del 2 per cento fissato dalla Bce, l'inflazione totale è stata trainata principalmente dall'inflazione dei servizi, che ha raggiunto il 3,7 per cento su base annua.

Su base mensile, i prezzi al consumo sono aumentati dello 0,5 per cento rispetto a gennaio, l'incremento più forte registrato dall'aprile 2024.

In genere, la prospettiva di una guerra commerciale con gli Stati Uniti aumenta la possibilità che questi totali aumentino. Il presidente degli Stati Uniti Donald Trump minaccia di imporre una tariffa doganale del 25 per cento sulle importazioni dell'Ue e il blocco ha avvertito che avrebbe risposto ai dazi.

Un altro fattore che complica il futuro economico dell'Eurozona è la guerra della Russia in Ucraina.

Con il ritiro del sostegno militare all'Ue da parte della nuova amministrazione statunitense, gli Stati membri devono aumentare i propri bilanci militari, facendo lievitare i livelli di spesa e di debito.

Crescita stentata

Pur gestendo questi rischi, i responsabili politici sono anche consapevoli della scarsa crescita nell'Eurozona.

Secondo Eurostat, nell'ultimo trimestre del 2024 il Pil destagionalizzato è aumentato dello 0,1 per cento su base trimestrale nella zona euro e dello 0,2 per cento nell'Ue.

"L'economia dell'Eurozona è andata un po' meglio di quanto si pensasse nel quarto trimestre, ma la crescita è stata ancora estremamente debole e i primi segnali indicano che l'inizio del 2025 è stato lento", ha dichiarato Jack Allen-Reynolds, vice capo economista dell'Eurozona presso Capital Economics.

"Il punto chiave è che un'espansione dello 0,1 per cento non è certo qualcosa di cui entusiasmarsi", ha aggiunto.

Dall'altra parte dell'Atlantico, la Federal Reserve prenderà la sua prossima decisione di politica monetaria il 19 marzo. Si prevede che i tassi di interesse statunitensi saranno tagliati due o tre volte nel 2025, anche se le mosse potrebbero arrivare più tardi nel corso dell'anno.