Οι έμπειροι επενδυτές ποντάρουν πολλά στις ευρωπαϊκές μετοχές
Σε μια εβδομάδα όπου οι σημαντικότεροι δείκτες ευρωπαϊκών μετοχών, συμπεριλαμβανομένων των Euro STOXX 50, Euro STOXX 600 και DAX, σημείωσαν νέα υψηλά ρεκόρ, το κλίμα των επενδυτών για τις ευρωπαϊκές μετοχές γίνεται όλο και πιο αισιόδοξο.
Μια νέα έρευνα της Bank of America δείχνει ότι οι διαχειριστές κεφαλαίων είναι οι πιο αισιόδοξοι για τις ευρωπαϊκές μετοχές εδώ και σχεδόν ένα χρόνο, αναμένοντας αναβαθμίσεις των κερδών και δημοσιονομικά κίνητρα, ιδίως από τη Γερμανία, που θα οδηγήσουν σε περαιτέρω κέρδη.
Βελτιώνονται οι προσδοκίες για την ευρωπαϊκή ανάπτυξη;
Η εμπιστοσύνη των επενδυτών στην ευρωπαϊκή οικονομία έχει αυξηθεί κατακόρυφα. Σύμφωνα με την τελευταία έρευνα της Bank of America για τους διαχειριστές κεφαλαίων, ένα καθαρό 45% των ερωτηθέντων αναμένει ισχυρότερη ευρωπαϊκή ανάπτυξη κατά τους επόμενους 12 μήνες, ένα απότομο άλμα από μόλις 9% τον προηγούμενο μήνα και το υψηλότερο επίπεδο από τον Μάιο του 2024.
Ο κύριος μοχλός πίσω από αυτή την αισιοδοξία είναι η αναμενόμενη δημοσιονομική τόνωση από την επόμενη κυβέρνηση της Γερμανίας, ακολουθούμενη από περαιτέρω νομισματική χαλάρωση από την Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα.
Οι προσδοκίες για τον πληθωρισμό επίσης μετατοπίζονται. Ένα καθαρό 59% των διαχειριστών κεφαλαίων προβλέπει χαμηλότερο πληθωρισμό στην Ευρώπη, ενώ μόνο το 4% αναμένει μείωση του παγκόσμιου πληθωρισμού.
Αυτή η απόκλιση υποδηλώνει ότι οι επενδυτές πιστεύουν ότι ο ευρωπαϊκός πληθωρισμός θα υποχωρήσει ταχύτερα από ό,τι σε άλλες μεγάλες οικονομίες, δίνοντας ενδεχομένως στην ΕΚΤ περισσότερα περιθώρια για μείωση των επιτοκίων.
Ωστόσο, ενώ οι προσδοκίες για την ευρωπαϊκή ανάπτυξη αυξάνονται, η αισιοδοξία για την παγκόσμια ανάπτυξη παραμένει πιο συγκρατημένη. Ένα καθαρό 2% των διαχειριστών κεφαλαίων προβλέπει επιβράδυνση της παγκόσμιας ανάπτυξης κατά το επόμενο έτος, ενώ το 52% βλέπει μια "ήπια προσγείωση" ως το πιο πιθανό σενάριο.
Επιπλέον, το 45% αναμένει ότι η κυβέρνηση Τραμπ θα έχει καθαρή θετική επίδραση στην παγκόσμια ανάπτυξη, μια αξιοσημείωτη πτώση από σχεδόν 60% τον προηγούμενο μήνα.
Γιατί οι επενδυτές είναι τόσο αισιόδοξοι για τις ευρωπαϊκές μετοχές;
Ένας αυξανόμενος αριθμός επενδυτών πιστεύει ότι οι ευρωπαϊκές μετοχές είναι έτοιμες να υπεραποδώσουν σε σχέση με τις αντίστοιχες παγκόσμιες.
Η έρευνα δείχνει ότι ένα καθαρό 66% των συμμετεχόντων αναμένει βραχυπρόθεσμα κέρδη για τις ευρωπαϊκές μετοχές, από 44% τον προηγούμενο μήνα, ενώ το 76% προβλέπει περαιτέρω άνοδο κατά το επόμενο έτος, από 56%.
Το πιο σημαντικό είναι ότι, για πρώτη φορά εδώ και μήνες, οι περισσότεροι από τους ερωτηθέντες αναμένουν ότι η Ευρώπη θα είναι η αγορά μετοχών με τις καλύτερες επιδόσεις παγκοσμίως φέτος.
Ο Sebastian Raedler, στρατηγικός αναλυτής της Bank of America, δήλωσε: "Βλέπουμε περαιτέρω ανοδικές δυνατότητες για την αναπτυξιακή δυναμική της ευρωζώνης, λόγω της χαλάρωσης των πιστωτικών συνθηκών και της μείωσης της δημοσιονομικής επιβάρυνσης και των αποθεμάτων, η οποία συνήθως ενισχύει τις ευρωπαϊκές μικρές κεφαλαιοποιήσεις έναντι των μεγάλων κεφαλαιοποιήσεων".
Σημείωσε επίσης ότι μια πιθανή κατάπαυση του πυρός στον πόλεμο Ρωσίας-Ουκρανίας θα μπορούσε να προσφέρει πρόσθετη στήριξη στην ανάπτυξη, μειώνοντας τις τιμές της ενέργειας και μειώνοντας την ευρωπαϊκή οικονομική αβεβαιότητα.
"Οι ευρωπαϊκοί αντίθετοι άνεμοι εξασθενούν, ενώ οι ΗΠΑ δεν αποκτούν νέους αντίθετους ανέμους. Κατά συνέπεια, το έλλειμμα ανάπτυξης της Ευρώπης θα μειωθεί και οι ευρωπαϊκές μετοχές δεν αποτελούν πλέον παγίδα αξίας", δήλωσε ο Mathieu Savary, επικεφαλής Ευρωπαίος στρατηγικός αναλυτής της BCA Research.
Ο Savary επισημαίνει ότι οι μακροπρόθεσμοι επενδυτές θα πρέπει να αρχίσουν να αυξάνουν την κατανομή τους στις ευρωπαϊκές μετοχές, αν και προειδοποιεί ότι η αυξημένη εμπορική αβεβαιότητα και ο κίνδυνος παγκόσμιας ύφεσης το 2025 θα μπορούσαν ακόμη να προκαλέσουν βραχυπρόθεσμη μεταβλητότητα.
Ποιοι τομείς ηγούνται της κίνησης;
Οι τράπεζες έχουν γίνει ο πιο δημοφιλής τομέας μεταξύ των Ευρωπαίων επενδυτών, ξεπερνώντας τις ασφάλειες ως ο μεγαλύτερος υπερεπενδεδυμένος τομέας για πρώτη φορά από τον Ιούλιο του 2023.
Οι περισσότεροι από τους ερωτηθέντες πιστεύουν ότι οι χρηματοπιστωτικοί τομείς θα είναι ο τομέας με τις καλύτερες επιδόσεις στην Ευρώπη φέτος. Εν τω μεταξύ, το λιανικό εμπόριο και τα αυτοκίνητα παραμένουν οι λιγότερο προτιμώμενοι τομείς, ενισχύοντας την επιφυλακτική στάση απέναντι στους κλάδους με γνώμονα τον καταναλωτή.
Ωστόσο, το κλίμα απέναντι στις ευρωπαϊκές μετοχές μικρής κεφαλαιοποίησης παραμένει αδύναμο. Ένα καθαρό 14% των επενδυτών αναμένει ότι οι μετοχές μικρής κεφαλαιοποίησης θα υποαποδώσουν τις μετοχές μεγάλης κεφαλαιοποίησης, σημειώνοντας την πιο απαισιόδοξη μέτρηση των τελευταίων έξι μηνών. Τούτου λεχθέντος, ορισμένοι αναλυτές πιστεύουν ότι οι προοπτικές θα μπορούσαν να βελτιωθούν.
Είναι οι ευρωπαϊκές μετοχές πραγματικά ευκαιρία;
Η συζήτηση σχετικά με τις ευρωπαϊκές μετοχές που είναι υποτιμημένες σε σύγκριση με τις αμερικανικές μετοχές συνεχίζεται. Οι επενδυτές έχουν στραφεί πρόσφατα στις ευρωπαϊκές μετοχές όχι μόνο λόγω των ελκυστικών αποτιμήσεών τους, αλλά και λόγω της αντίληψης ότι προσφέρουν μεγαλύτερη προστασία έναντι των οικονομικών σοκ σε σχέση με τις αμερικανικές μετοχές.
"Οι ευρωπαϊκές αποτιμήσεις είναι υποτιμημένες λόγω μιας λανθασμένης αντίληψης: ότι τα οικονομικά προβλήματα της Ευρώπης είναι εντελώς διαρθρωτικά και δεν πρόκειται να εξαφανιστούν", δήλωσε ο Savary.
Πιστεύει ότι, ενώ οι διαρθρωτικές προκλήσεις εξακολουθούν να υφίστανται, πολλοί κυκλικοί αντίξοοι άνεμοι εξασθενούν, δίνοντας στις ευρωπαϊκές αγορές την ευκαιρία να εκπλήξουν θετικά τους επενδυτές.
Κίνδυνοι της αγοράς: Τι θα μπορούσε να εκτροχιάσει το ράλι;
Παρά τις ανοδικές προοπτικές, οι επενδυτές παραμένουν επιφυλακτικοί όσον αφορά τους παγκόσμιους κινδύνους.
Μια πλειονότητα 39% θεωρεί έναν παγκόσμιο εμπορικό πόλεμο ως τη μεγαλύτερη πιθανή απειλή για τις αγορές, από 28% τον προηγούμενο μήνα.
Επιπλέον, το 31% των παγκόσμιων επενδυτών εξακολουθούν να θεωρούν περαιτέρω αυξήσεις των επιτοκίων της Ομοσπονδιακής Τράπεζας των ΗΠΑ ως μείζονα κίνδυνο, αν και το ποσοστό αυτό έχει μειωθεί από 41% προηγουμένως.
Οι επόμενοι μήνες θα καθορίσουν αν η αισιοδοξία των επενδυτών μεταφράζεται σε διατηρήσιμη υπεραπόδοση της αγοράς ή αν οι μακροοικονομικές αβεβαιότητες θα επιβαρύνουν και πάλι τις ευρωπαϊκές αγορές.