Las altas valoraciones de la Bolsa calan en la deuda: el mercado ignora el riesgo de impago de las empresas

Los máximos históricos en los que caminan las principales Bolsas mundiales tienen su reflejo en los mínimos diferenciales que el mercado pide a los bonos corporativos, incluso a los de peor calidad crediticia. Esa prima, con la que calibrar el nivel de riesgo que asume el inversor, se ha reducido a los niveles más bajos desde enero de 2022 en el caso de los bonos de alto rendimiento (high yield) de Europa, al tiempo que el Stoxx 600 cotiza en máximos históricos. Son dos perspectivas de una misma realidad: el optimismo con el que los inversores valoran a las empresas, tanto sus acciones como los bonos que emiten. Una visión positiva que para algunos gestores refleja la fortaleza con la que las corporaciones pueden afrontar la incertidumbre del momento actual y que para otros es un síntoma más de la complacencia que domina en el mercado y que en cualquier momento puede mostrar su fragilidad.

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