Fitch понижает рейтинги Франции на фоне политического кризиса

Никаких подарков новому премьер-министру Франции. Как и ожидалось, агентство Fitch понизило суверенный рейтинг Франции с "AA-" до "A+", обвинив вэтом "фрагментацию и растущую поляризацию внутренней политики" во второй по величине экономике ЕС.

В своем отчете американское агентство заявило, что потрясения, вызванные последовательными падениями правительства после досрочных парламентских выборов 2024 года, ослабили способность политической системы осуществлять"далеко идущую фискальную консолидацию". Также отмечалось, что вряд ли удастся снизить дефицит государственного бюджета до уровня ниже 3% ВВП в 2029 году, как надеялась уходящая исполнительная власть.

Более того, Fitch прогнозирует, что долг вырастет с 113,2% ВВП в 2024 году до 121% в 2027 году"без явных перспектив стабилизации в последующие годы".

Период турбулентности, который может затянуться надолго

"Растущий государственный долг Франции ограничивает ее способность справляться с новыми потрясениями без дальнейшего ухудшения состояния государственных финансов", - отмечает агентство, которое скептически относится к быстрому разрешению политического кризиса.

"Мы ожидаем, что подготовка к президентским выборам 2027 года еще больше ограничит возможности для фискальной консолидации в краткосрочной перспективе, и считаем весьма вероятным, что политический тупик сохранится и после выборов", - предупреждает Fitch.

Сигнал для инвесторов, но не без последствий для французов, с потенциальным ростом процентных ставок по кредитам на недвижимость. Хотя эксперты, опрошенные Euronews, говорят, что рынок ожидал такого понижения рейтинга, добавляя, что влияние на процентные ставки должно остаться ограниченным.

"Выход из политического паралича

Берси обвиняет сложившуюся ситуацию, подчеркивая при этом"прочность французской экономики". Ушедший в отставку министр экономики Эрик Ломбар заявил, что"принял к сведению" решение Fitch, которое, по его словам, было продиктовано"состоянием наших государственных финансов и политической неопределенностью".

"Новый премьер-министр уже начал консультации с политическими силами, представленными в парламенте, с целью принятия бюджета страны и продолжения усилий по восстановлению наших государственных финансов", - заверил он X.

Предшественник Себастьяна Лекорню Франсуа Байру в понедельник не получил вотума доверия в Национальном собрании за свое желание сэкономить около 44 миллиардов евро в рамках бюджета на 2026 год.

Ситуация остается тревожной, объясняет Адриен Каматт, старший экономист Natixis CIB по Франции, Бельгии и еврозоне,"поскольку дефицит является одним из самых высоких в ЕС и составляет 5,8% в 2024 году, в то время как стабилизационный дефицит составляет около 2,8%".

"Фискальная консолидация является сложной задачей в условиях политической раздробленности и социальных рисков. Тем не менее, у Франции есть ряд преимуществ, которые помогут ей справиться с этой задачей: диверсифицированная экономика, более благоприятная демография, чем у ее соседей, большие сбережения домохозяйств и устойчивая ситуация в бизнесе", - сказал он в интервью Euronews.

По мнению Сильвена Берсингера, экономиста и основателя Bersingéco, пространство для маневра есть,"но оно сокращается".

"Ситуация может стать критической через несколько лет, если дефицит не будет сокращен. Прежде всего, нам необходимо преодолеть политический паралич и принять бюджет, который сократит дефицит", - подчеркивает эксперт.

Спрос будет стимулировать экономику Франции, считает Fitch

Несмотря на то, что кредитный рейтинг Франции, третьей по уровню задолженности страны еврозоны после Греции и Италии, неуклонно падает с 2012 года, ряд экономических показателей находится в плюсе: инфляция одна из самых низких в ЕС, а уровень безработицы стабилен на уровне 7,5% (+0,1% за год).

В отличие от INSEE, который пересмотрел свои прогнозы роста в сторону повышения (+0,8% против 0,6%, ожидавшихся ранее), Fitch не последовало этому примеру, ожидая реального роста ВВП на 0,6% в 2025 году, 0,9% в 2026 году и 1,2% в 2027 году.

"Франция лишь умеренно подвержена влиянию торговли с США, но косвенное воздействие 15-процентных пошлин, введенных Соединенными Штатами для ЕС в целом, будет оказывать давление на рост", - отмечает агентство, для которого спасением экономики может стать внутренний спрос.

"Текущая политическая и стратегическая неопределенность может повлиять на экономический климат, но высокая норма сбережений домохозяйств и устойчивый корпоративный баланс Франции должны поддержать потребление и инвестиции, особенно в условиях текущей низкой инфляции".

А что же соседи Франции?

По мнению Адриана Каматта, Германия и Нидерланды - страны с наилучшим рейтингом.

"Страны Южной Европы в целом остаются с более низким рейтингом, особенно Италия, учитывая уровень ее задолженности и наследие кризиса суверенного долга. Но динамика рейтинговых агентств более позитивна, в отличие от Франции", - поясняет экономист.

После Fitch, открывшего осенние обзоры рейтинговых агентств, свои мнения представят и его основные конкуренты: 24 октября - Moody's, 28 ноября - Standard & Poor's.

Ни одно европейское агентство не аккредитовано для оценки долговых обязательств стран-членов ЕС из-за отсутствия консенсуса между 27 государствами-членами по критериям оценки.