Что делать, если Украина не получит репарационный кредит? ЕС взвешивает альтернативные планы
Европейский союз должен найти способ поддержать финансовые и военные обязательства Украины до того, как закончится поток иностранной помощи, серьезно пострадавший из-за отказа администрации Трампа.
Ставки крайне высоки: президент Украины Владимир Зеленский заявил, что его страна будет нуждаться в финансировании с "самого начала" следующего года.
"Я не знаю, возможно ли это. Не все зависит от нас", - сказал Зеленский.
На прошлой неделе Бельгия заблокировала новаторский план по использованию иммобилизованных активов российского Центробанка и предоставлению Киеву кредита в размере 140 миллиардов евро. Будучи главным держателем активов, Бельгия опасается, что может остаться в одиночестве против ответных мер Москвы, и требует надежных гарантий для обеспечения полной солидарности между странами-членами.
Хотя принцип предоставления репарационного займа получил широкую поддержку в большинстве столиц, остается неясным, удастся ли ЕС убедить премьер-министра Бельгии Барта де Вевера к тому времени, когда лидеры вновь соберутся в декабре на саммит, который станет решающим или переломным.
Ожидается, что в ближайшие недели Европейская комиссия представит документ с вариантами, в котором будут изложены возможные альтернативы репарационному кредиту - от лучших к худшим.
Вот что может включать (или не включать) этот долгожданный документ.
Первоначальный репарационный заем
Несмотря на массу вопросов и опасений, возникших у бельгийского правительства, Еврокомиссия склонна придерживаться своей первоначальной идеи: репарационного займа.
Согласно предварительной схеме, Euroclear, центральный депозитарий ценных бумаг в Брюсселе, передаст иммобилизованные российские активы Еврокомиссии, которая затем использует эти средства для выдачи Украине репарационного займа. Сумма пакета составит 140 миллиардов евро и будет выплачиваться постепенно, в течение определенного времени и на определенных условиях.
Украине будет предложено погасить кредит только после того, как Россия согласится компенсировать нанесенный ущерб. После этого Еврокомиссия выплатит Euroclear, а Euroclear выплатит России, завершая круг и, теоретически, избегая конфискации.
Ранее на этой неделе Урсула фон дер Ляйен признала, что план "не тривиален", но настаивала на том, что он "юридически обоснован" и все нерешенные вопросы могут быть решены.
В частном порядке представители Еврокомиссии говорят, что нестабильное состояние национальных бюджетов в конечном итоге окажется самым весомым аргументом в пользу смелого решения.
"Для меня нет альтернативы репарационному займу, - заявила премьер-министр Дании Метте Фредериксен, поддержав фон дер Ляйен. - Это единственный путь вперед, и мне очень нравится идея, что Россия заплатит за ущерб, который она нанесла и нанесла Украине".
Расширенный репарационный кредит
Одной из наиболее часто повторяющихся претензий со стороны Бельгии является тот факт, что план Еврокомиссии основан исключительно на активах, хранящихся в Euroclear, - примерно 185 миллиардов евро. (ЕС пришлось бы отложить 45 млрд евро для покрытия текущей кредитной линии G7, обеспеченной сверхприбылью, которая перестанет существовать).
И все же в течение последних трех лет Еврокомиссия публично заявляла, что активы российского Центробанка, иммобилизованные на территории ЕС, составляют примерно 210 млрд евро.
Это означает, что неучтенными могут оставаться 25 миллиардов евро, плюс-минус.
"Самый жирный цыпленок находится в Бельгии, но есть и другие цыплята, - сказал де Вевер после безрезультатного саммита. - Никто никогда не говорит об этом".
Еврокомиссия пока отказывается раскрывать местонахождение других активов.
Согласно недавнему исследованию, проведенному исследовательской службой Европейского парламента, Франция владеет примерно 19 миллиардами евро - в начале полномасштабного вторжения сообщалось о заморозке 22,8 миллиардов евро, - а Люксембург - от 10 до 20 миллиардами евро.
Обе страны изначально выражали обеспокоенность по поводу репарационного займа.
В совместном заявлении для Euronews министры финансов и иностранных дел Люксембурга представили кардинально отличающиеся цифры. "Сумма активов Центрального банка России, в настоящее время иммобилизованных в Люксембурге, составляет менее 10 000 евро", - заявили они.
Еврокомиссия могла бы найти оставшиеся активы на территории ЕС и добавить их к своему предложению, тем самым сняв одно из ключевых недовольств Бельгии. Но если активы хранятся на частных счетах, принцип банковской тайны может усложнить задачу.
В совокупности они все равно будут значительно меньше суммы, хранящейся в Бельгии, которая останется центральным элементом предложения.
Великобритания, Канада и Япония также владеют долями российских суверенных активов, но поскольку они не находятся под юрисдикцией ЕС, Еврокомиссия не имеет права объединять их.
Совместный долг без активов
Если бельгийцы настоят на своем отказе, план Еврокомиссии по займам рухнет, и ей придется изыскивать средства в другом месте. Один из вариантов - финансовые рынки.
Еврокомиссия может выпустить новые долговые обязательства от имени всех стран-членов, чтобы поддержать новый кредит для Украины. Так было сделано в первые годы войны для создания программ макрофинансовой помощи (МФП), которые Киеву придется в какой-то момент погасить.
Но обременять Украину - страну, подвергшуюся вторжению и столкнувшуюся с колоссальными затратами на восстановление, - еще одним кредитом с правом возврата может показаться контрпродуктивным.
В качестве альтернативы Еврокомиссия могла бы выпустить совместные долговые обязательства для выдачи грантов или, другими словами, пожертвований. В этом случае финансовое бремя ляжет на плечи самих государств-членов, что трудно принять многим столицам, испытывающим нехватку средств.
Двусторонние соглашения
Если действия на уровне ЕС не принесут результата, то возможным вариантом могут стать двусторонние соглашения между странами - и это тоже не ново.
С момента начала полномасштабного вторжения страны-члены ЕС предоставляли помощь Украине на строго двусторонней основе. Это позволило обойти вето Венгрии на военную помощь**,** но в то же время вызвало значительные расхождения между столицами.
По данным Кильского института, Германия (17,7 млрд евро), Дания (9,2 млрд евро), Нидерланды (8 млрд евро) и Швеция (7,1 млрд евро) являются ведущими поставщиками оружия и боеприпасов в Украину. В отличие от них, такие страны, как Италия и Испания, значительно отстают, несмотря на свои значительные экономические размеры.
Подобная динамика может быть воспроизведена для продолжения поддержки Украины в ближайшие годы, покрывая как бюджетные, так и военные потребности. Еврокомиссия могла бы выступать в качестве координатора, обеспечивая согласованность действий всех различных блоков.
Эта модель, однако, имеет существенные недостатки, поскольку будет очень уязвима перед избирательными циклами. Вновь вступивший в должность премьер-министр может принять решение о сокращении или прекращении помощи, что вынудит другие страны-члены принять меры и компенсировать перебои.
Именно поэтому Еврокомиссия предпочитает предложить решение на уровне ЕС, которое будет защищено от политической нестабильности. Эта логика легла в основу создания в 2024 году Фонда для Украины - специального бюджетного инструмента объемом 50 миллиардов евро.
Важно отметить, что в Фонде осталось всего 18 млрд евро - гораздо меньше, чем около 60 млрд евро внешней помощи, которая потребуется бюджету Киева в 2026-2027 годах.
Промежуточный кредит
Несмотря на то, что декабрьский саммит определен как время принятия решения для лидеров, Бельгия (или другая страна-член) может попросить дополнительное время для обсуждения вариантов. Отвечая на вопрос Euronews, рассматривается ли декабрь как "абсолютный крайний срок" после саммита на прошлой неделе, Урсула фон дер Ляйен не стала называть дату.
Если решение не будет принято и вопрос затянется до следующего года, ЕС может остановиться на промежуточном решении: небольшой кредит, покрывающий самые неотложные нужды Украины в течение шести месяцев.
Этот кредит будет служить финансовым пластырем, пока обсуждение суверенных активов продолжается на высшем уровне. Это может быть более легким решением для правительств, обеспокоенных реакцией налогоплательщиков, но это просто отбросит проблему на второй план.
В конечном итоге лидерам все-таки придется принять решение о том, какой будет эта беспрецедентная финансовая операция.