Gas, l'Europa rischia di restare a secco mentre il GNL va in Asia

L'Unione europea è impegnata in una corsa contro il tempo per riempire gli stoccaggi di gas in vista dell'inverno. Con una parte crescente delle esportazioni di gas naturale liquefatto (GNL) dal Golfo dirottata verso l'Asia, l'obiettivo del 90 per cento di riempimento degli stoccaggi è ormai di fatto irraggiungibile, secondo la società di intelligence sul mercato energetico Montel.

Con l'offerta di gas naturale attesa in calo a causa della guerra contro l'Iran e della chiusura, di fatto, dello stretto di Hormuz, da cui transita circa il 20 per cento del gas mondiale, la Commissione europea ha consentito ai Paesi dell'UE di riempire gli stoccaggi a livelli inferiori al 90 per cento, nel tentativo di evitare acquisti dettati dal panico e un'impennata dei prezzi.

Nonostante questa maggiore flessibilità, che permette di scendere fino al 75 per cento, alla fine di luglio gli stoccaggi europei erano pieni solo al 5 per cento, circa 12 punti percentuali in meno rispetto allo scorso anno e 16 punti al di sotto della media degli ultimi cinque anni, secondo Montel.

Le stime della società indicano che il livello degli stoccaggi europei potrebbe raggiungere tra il 69 e l'84 per cento il primo novembre, a seconda della velocità con cui aumenteranno le iniezioni e della quantità di GNL disponibile. L'obiettivo del 90 per cento sarebbe quindi fuori portata.

"Le continue interruzioni dei flussi di GNL attraverso lo Stretto di Hormuz fanno sì che la pressione sul mercato del gas europeo continui a crescere con l'avvicinarsi dell'inverno", ha dichiarato Joachim Endress, esperto di mercato del gas presso Montel.

La situazione è particolarmente critica in Germania, dove a fine luglio gli stoccaggi erano pieni solo al 46 per cento.

Tra aprile e luglio, i volumi netti immessi negli stoccaggi sono stati dell'11 per cento inferiori alla media degli ultimi cinque anni e del 18 per cento più bassi rispetto allo stesso periodo dello scorso anno. Questo deficit lascia l'Europa alle prese con una sfida impegnativa negli ultimi tre mesi della stagione di riempimento.

Secondo le stime di Montel, tra maggio e luglio l'Europa ha ricevuto in media solo 105 carichi di GNL al mese, ben al di sotto dei circa 130 carichi mensili necessari per portare gli stoccaggi vicino all'80 per cento entro l'inizio di novembre.

Il divario corrisponde a circa 72 carichi. Per raggiungere almeno l'80 per cento entro novembre, l'Europa dovrebbe ora attirare più di 140 navi di GNL ogni mese ad agosto, settembre e ottobre. Secondo Montel, si tratta di un obiettivo improbabile, a meno che i prezzi europei del gas non aumentino significativamente o che i flussi di GNL attraverso lo Stretto di Hormuz non vengano ripristinati.

Il deficit di stoccaggio potrebbe aumentare la pressione sui prezzi del gas naturale in Europa con l'avvicinarsi dell'inverno.

Con meno gas in stoccaggio, i trader hanno un margine di sicurezza più ridotto in caso di improvvisi aumenti della domanda dovuti al freddo o di interruzioni dell'offerta. Allo stesso tempo, l'UE compete con l'Asia per accaparrarsi i carichi di GNL, il che significa che potrebbe dover pagare di più per attirare spedizioni che altrimenti finirebbero ai compratori asiatici, disposti a pagare prezzi più elevati.

L'Asia paga di più il gas

I carichi di GNL statunitense che in passato erano destinati all'Europa vengono sempre più spesso dirottati verso l'Asia, dove gli acquirenti offrono rendimenti più interessanti.

Le consegne di GNL statunitense verso Cina, Giappone, Corea del Sud, Taiwan e India sono triplicate tra marzo e luglio, raggiungendo livelli record. A luglio, le spedizioni verso questi cinque mercati hanno superato per la prima volta le consegne statunitensi all'Europa.

Per gran parte del periodo da aprile in poi, la vendita di GNL statunitense nel Nord-est asiatico ha garantito rendimenti più elevati rispetto alla sua destinazione nell'Europa nord-occidentale. Di conseguenza, l'Europa potrebbe dover pagare di più per riportare questi carichi verso i propri terminali, con ricadute finali sulle bollette energetiche.

Questo potrebbe rendere il mercato del gas dell'UE sempre più esposto con l'avvicinarsi dell'inverno. Un'ondata di freddo, nuove interruzioni nella fornitura globale di GNL o una domanda asiatica più forte potrebbero intensificare rapidamente la competizione per i carichi.

Pur riconoscendo il "contesto volatile" dei mercati globali del gas, un portavoce della Commissione europea ha escluso il rischio di carenze invernali, spiegando che la situazione attuale "non è affatto un'emergenza".

"Siamo molto vicini al 62 per cento (dei livelli di stoccaggio). Non vi è alcuna preoccupazione immediata per la sicurezza dell'approvvigionamento di gas nell'UE in vista della prossima stagione invernale", ha dichiarato il portavoce della Commissione ai giornalisti giovedì.

Da quando la Russia ha lanciato la sua invasione su larga scala dell'Ucraina nel 2022, l'UE sta ridisegnando il proprio sistema del gas naturale per porre fine alla dipendenza dall'energia del Paese e impedire a Mosca di utilizzare le entrate per finanziare la guerra.

Nel frattempo, Stati Uniti e Norvegia sono diventati i principali fornitori di gas naturale del blocco, coprendo circa il 57 per cento delle importazioni nel 2025.